投資理財
現金不是王！股票、公司債更有錢途？
2008/12/24
現金不是王！股票、公司債更有錢途？
作者：經濟學人 出處：Web Only 2008/12
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經過兩次熱潮和兩次崩跌，過去十年裡，股市可能讓投資人根本沒有獲利，低利息也使存款和債券報酬極低。而今年的數字更可能讓所有人都放棄儲蓄，共同基金嚴重縮水，全球股市市值減少約一半，從避險基金、公司債和原物料全都跌價，儲蓄就像是把錢扔進黑洞。
在目前的情況下，擔心儲蓄的問題似乎很奇怪，私人部門減少消費，是全球經濟最不願見到的事，因此各國政府都試著讓人民增加支出。在部分國家中，這是必須的，亞洲人太愛儲蓄，但其他的國家則是儲蓄過低。
英美兩個民眾建造進步的金融系統，向亞洲借款來滿足激增的消費，而寬鬆的貨幣政策和高消費，則推升了房屋等資產的價格，造成了有足夠儲蓄的假象。如今資產價格崩盤，儲蓄率也提高，因為消費者不願借錢，甚至是沒有能力借錢。
長期來看，對英美兩國來說，這可能會是個好消息，至於多好則取決於民眾儲蓄的方式和程度。最近的損失讓人警覺性提高，將錢放進貨幣市場基金，或是直接保留現金，但投資收益也越來越低。目前投資人的心態可以理解，股票和公司債可能會跌得更慘，但在九年前本益比是今天的三倍時，樂於買進股票，現在卻只願保有現金和債券，實在違反常理。
儲蓄不足和錯誤投資，不管對個人還是經濟來說都是個問題。謹慎的投資人把錢存在銀行，銀行不願借錢，企業則發現借錢和募集資本都十分困難，長期下來也會損傷儲蓄者。雖然令人難以置信，但現在股票和公司債會是比現金更好的長期投資。（黃維德譯）
